Akcie a akciové inštrumenty: komplexný prehľad
Akcie predstavujú dlhodobé cenné papiere s premenlivým dôchodkom, ktoré majú často špekulatívny charakter. Ich podstatou je, že ide o cenné papiere (CP), ku ktorým sú viazané práva vyplývajúce z Obchodného zákonníka. Vďaka týmto právam majiteľ akcie získava určitý podiel na spoločnosti a jej zisku.
Definícia akcie a jej právny rámec
- Akcia je základným prvkom akciovej spoločnosti a vyjadruje vlastnícky podiel na jej základnom imaní.
- Pojem akcia je odvodený z latinského slova actio, ktoré znamená podielové právo v rímskom práve.
- Akcia je špecifický druh cenného papiera, ktorý jeho vlastníkovi priznáva právo podieľať sa na riadení spoločnosti a na jej zisku.
- Každá akcia zakladá určité práva:
- Právo podieľať sa na riadení spoločnosti podľa zákona a spoločenských stanov.
- Majetkové právo – právo na podiel na zisku a na likvidačnom zostatku po zániku spoločnosti.
- Akcia je vyjadrená menovitou hodnotou a predstavuje podiel na základnom imaní akciovej spoločnosti.
Rozdelenie akcií podľa formy vydania
Podľa formy vydania delíme akcie na nasledovné typy:
Akcie na meno
Akcie na meno sú prevoditeľné, pričom k ich prevodu dochádza rubopisom a fyzickým odovzdaním. Akciová spoločnosť musí viesť zoznam akcionárov, ktorý eviduje vlastníkov týchto akcií. Tento typ akcií je obzvlášť vhodný pre väčšie spoločnosti, ktoré sa usilujú o transparentné vedenie zoznamu akcionárov.
Akcie na majiteľa
Akcie na majiteľa sú prevoditeľné jednoduchým fyzickým odovzdaním. Práva spojené s týmito akciami uplatňuje ten, kto ich predloží. Ich prevoditeľnosť nemožno obmedziť ani spoločenskými stanovami.
Ďalšie typy akcií podľa charakteru a práv
Kmeňové a prioritné akcie
Kmeňové akcie predstavujú bežné akcie, ktoré nesú základné práva akcionárov, zatiaľ čo prioritné akcie majú prednostný nárok na vyplácanie dividend.
Zamestnanecké akcie
Tento typ akcií je bežne využívaný v krajinách ako USA, Veľká Británia či Francúzsko. Ich správa prebieha prostredníctvom špeciálnych fondov, do ktorých sa ročne odvádza približne 10 % z objemu miezd zamestnancov. Tento mechanizmus predstavuje formu samofinancovania spoločnosti a predstavuje aj daňovo odpočítateľnú položku zo zisku.
Hromadné akcie
Hromadné akcie predstavujú súbor viacerých akcií rovnakého druhu a s rovnakou menovitou hodnotou, ktoré sú nahradzované súčasne jedným titulom, čo zjednodušuje administratívne procesy.
Zlaté akcie
- Zlaté akcie sú špeciálnym druhom akcií so zvláštnymi právami definovanými v stanovách spoločnosti.
- Vlastníci zlatých akcií môžu rozhodovať o prijatí určitých špecifických rozhodnutí spoločnosti, ktoré si vyžadujú ich súhlas.
- Pôsobia ako nástroj na zabezpečenie vplyvu na zloženie vlastníkov a riadenie spoločnosti prostredníctvom špeciálnych hlasovacích práv bez ohľadu na ich menovitú hodnotu.
- Nie sú rovnocenné s ostatnými akciami a majú rozhodujúci hlasový vplyv na valnom zhromaždení.
Členenie akcií podľa termínu emisie
Staré akcie
Staré akcie sú tie, ktoré sa vydávajú pri založení akciovej spoločnosti. Zvyčajne majú štandardné dividendové práva, ktoré sú súčasťou základného právneho rámca spoločnosti.
Mladé akcie
Mladé akcie vznikajú pri neskorších emisných procesoch, najmä pri zvýšení kapitálu spoločnosti. Ich práva sú podobné právam starých akcií, avšak v roku emisie môže byť dividendové právo nižšie, aby sa reflektovali špecifické podmienky emisie a stavu spoločnosti.
Ďalšie kategórie akcií na kapitálových trhoch
Spoľahlivé akcie (modré žetóny)
- Spoľahlivé akcie sú investične vyhľadávané akcie špičkovej kvality, často označované ako „blue chips“.
- Ich trhová hodnota je vysoká a investori sú ochotní zaplatiť prémiovú cenu za stabilitu a nižšie riziko.
- Dividendový výnos je zvyčajne nižší, keďže tieto spoločnosti predstavujú nižšie riziko a stabilný cash flow.
Rastové akcie
- Rastové akcie predstavujú podiely v spoločnostiach očakávajúcich nadpriemerný rast zisku a hodnoty na trhu.
- Investori tu prijímajú nižšie dividendové výnosy, keďže spoločnosti zisky reinvestujú do ďalšieho rozvoja.
- Táto kategória investícií je však spojená s vyšším rizikom vzhľadom na nestabilný charakter rastu.
Cyklické akcie
Cyklické akcie patria spoločnostiam, ktoré pôsobia v odvetviach citlivých na ekonomické cykly, ako sú strojársky, automobilový alebo stavebný priemysel. Hodnota ich akcií silne kolíše s vývojom hospodárskej konjunktúry.
Štiepenie akcií a jeho vplyv na trh
V praxi sa často vyskytuje situácia, že akcie s vysokým trhovým kurzom sú pre malých investorov menej dostupné. Na sprístupnenie trhu širšiemu okruhu investorov využívajú emitenti proces štiepenia akcií.
Mechanizmus štiepenia akcií
- Štiepenie znamená rozdelenie nominálnej hodnoty akcií na menšie jednotky, čím sa znižuje cena jednej akcie na trhu.
- Pri zachovaní celkovej hodnoty kapitálu a počtu akcionárov sa zvýši počet akcií v obehu.
- Všetky staré akcie sa zrušia a nahradia sa novou emisiou s nižšou nominálnou hodnotou.
- Majetkový podiel jednotlivých akcionárov zostáva nezmenený, aj keď sa zvýši počet akcií, ktoré vlastnia.
Obrátené štiepenie akcií
Naopak, obrátené štiepenie (tzv. reverse split) znamená zníženie počtu akcií v držbe akcionára pri nezmenenom majetkovom podiele v spoločnosti. Tento proces sa využíva na zvýšenie trhovej ceny akcií, ak ich kurz klesol na veľmi nízku úroveň.
Dôsledky štiepenia akcií na transakčné náklady
Aj keď štiepenie akcií prináša výhody z hľadiska dostupnosti investície pre širší okruh investorov, zvyšuje sa s ním aj počet obchodovaných akcií na trhu. To vedie k rastu transakčných nákladov a administratívnej záťaže spojených s ich správou.
