Dlhové a majetkové cenné papiere
Cenné papiere peňažného trhu
Cenné papiere peňažného trhu predstavujú krátkodobé finančné nástroje, ktoré umožňujú ekonomickým subjektom získať krátkodobý úver, investovať dočasne voľné finančné prostriedky, alebo slúžiť ako platobný prostriedok. Charakteristickou vlastnosťou týchto cenných papierov je vysoká likvidita, nízke riziko a menšie cenové fluktuácie. V porovnaní s cennými papiermi kapitálového trhu však prinášajú nižší výnos a pri bežných trhových podmienkach nehrozí výrazná kapitálová strata.
K najpoužívanejším cenným papierom na peňažnom trhu patria zmenky, šeky, bankové akcepty, depozitné certifikáty, pokladničné poukážky a komerčné cenné papiere.
Zmenky ako základný nástroj peňažného trhu
História a legislatívne ukotvenie zmeniek
Zmenka je jedným z najvýznamnejších a najstarších finančných nástrojov vyvinutých na peňažnom trhu, s historiou siahajúcou až do 12. storočia v Taliansku. Postupom času sa jej používanie rozšírilo do mnohých európskych krajín ako Francúzsko, Anglicko či Španielsko. V rámci Československa bola právna úprava zmeniek stanovená zmenkovým a šekovým zákonom, ktorý vychádza zo Ženevských konvencií z roku 1931 o jednotnom zmenkovom a šekovom práve, pričom je potrebné ho doplniť o ustanovenia Obchodného zákonníka, Občianskeho zákonníka a súdneho poriadku.
Medzinárodné právo zmeniek
Ženevskú konvenciu podpísalo viacero štátov vrátane Československa, Francúzska, Nemecka, Talianska a ďalších, čo zaručuje jednotný prístup k zmenkovému právu v týchto krajinách. V angloamerickej oblasti, kam patrí napríklad USA, Veľká Británia či Kanada, sa uplatňuje samostatný právny rámec zmenkového a šekového práva z roku 1882.
Funkcie zmeniek v domácich a zahraničných ekonomických vzťahoch
- Nástroj obchodného úveru
- Platobný prostriedok, najmä ak je možné zmenky speňažiť pred lehotou splatnosti
- Nástroj na získanie hotovosti – finančné zmenky
- Prostriedok zaistenia záväzkov
- Prostriedok na získavanie eskontného alebo akceptačného bankového úveru
- Reeskont zmeniek ako klasický nástroj menovej politiky
- Predmet faktoringových operácií a odkupovania krátkodobých pohľadávok
Definícia a právna charakteristika zmenky
Zmenka je bezpodmienečný písomný záväzok alebo príkaz vystavený v presne stanovenej právnej forme, na základe ktorého sa vystavovateľ zaväzuje alebo dáva príkaz platbe určitej sumy peňazí v určenom čase a na určenom mieste určenej osobe. Používa sa najmä pri krátkodobých záväzkoch. Zmenky sú abstraktnými cennými papiermi, čo znamená, že v nich nie je uvedený dôvod vzniku záväzku.
Musia byť vedené v listinnej forme a nie sú viazané na špeciálne formuláre – postačí písomný text, hoci v praxi sa často používajú predtlačené formuláre pre minimalizáciu chýb. Banky majú často prísne požiadavky na formu, vrátane zahrnutia všeobecných obchodných podmienok podľa Obchodného zákonníka, ktoré však nemajú vplyv na platnosť zmenky.
Podstatné náležitosti platnej zmenky
- Označenie „zmenka“ priamo v texte listiny v jazyku, v ktorom je zmenka spísaná
- Bezpodmienečný príkaz k zaplateniu čiastky uvedenej číslom aj slovom („zaplatím“ alebo „zaplaťte“)
- Údaj splatnosti, rozdeľovaný na:
- zmenku na videnie (vistazmenka) – splatnú ihneď po predložení, platná do jedného roka od vystavenia
- termínovanú vistazmenku – splatnú po určitej lehote od predloženia
- datozmenku – splatnú po určitom čase od dátumu vystavenia
- dennú alebo fixnú zmenku – s pevne stanoveným dátumom splatnosti
- Umiestnenie platobného miesta, pri absencii sa určuje miesto vystavenia alebo bydlisko zmenkovníka
- Meno osoby, ktorej sa má platiť (remitent), s čitateľným obchodným alebo občianskym menom
- Dátum a miesto vystavenia zmenky
- Podpis vystavovateľa menom alebo firmou podľa zápisu v obchodnom registri
- Pri cudzej zmenke meno osoby, ktorá má platiť (trasát)
Osoby účastné na zmenkovom záväzku
- Vystavovateľ zmenky (trasant) – osoba, ktorá zmenku vystavila a podpísala
- Zmenkovník (trasát) – osoba, ktorej je daný príkaz zaplatiť, a ktorá akceptom prijíma záväzok
- Zmenkový dlžník – osoba povinná platiť podľa zmenky
- Veriteľ (remitent) – osoba, ktorá má právo na zaplatenie zmenkovej sumy
- Zmenkový ručiteľ (avalista) – osoba, ktorá sa zaručuje za zmenkového dlžníka
Druhy zmeniek a ich využitie
Vlastná a cudzia zmenka
Vlastná zmenka obsahuje bezpodmienečný prísľub vystavovateľa zaplatiť určenú sumu veriteľovi alebo na jeho rad. Tento typ zmenky sa podieľa na úvere medzi dvoma stranami – vystavovateľom a veriteľom.
Cudzia zmenka (trata) predstavuje príkaz vystavovateľa tretej osobe (trasátovi), aby zaplatila veriteľovi. Účasťou sú tri osoby: vystavovateľ, zmenkový veriteľ a zmenkovník. Akcept zmenky trasátom je nevyhnutný – zaväzuje ho prijať záväzok a je základom pre vznik priameho dlžníckeho vzťahu. Cudzia zmenka sa často využíva pri exportno-importných transakciách a je hodnotená ako kvalitný finančný inštrument na finančných trhoch.
Typy akceptov zmeniek
- Vyplnený akcept – obsahuje dátum prijatia a podpis trasáta
- Nevyplnený akcept – obsahuje iba podpis trasáta
- Blankoakcept – podpísaný nevyplnený formulár, umožňujúci ďalšie vyplnenie
Ďalšie druhy zmeniek podľa obchodnej skúsenosti
- Obchodná zmenka – zaistená úverová transakcia pri predaji tovaru
- Finančná zmenka – vychádza zo záväzkov neobchodného charakteru, slúži k získaniu úveru alebo odkladu splatnosti
- Kaučná (záručná) zmenka – zaručuje rýchle uspokojenie pohľadávky zo záruky
- Depozitná (krycia) zmenka – slúži na zaistenie úverov a pohľadávok, zostáva v úschove vystavovateľa
- Dokumentárna zmenka – termínovaná zmenka s pripojenými dokumentmi na tovar
- Štátna (pokladničná) zmenka – vydávaná štátom na krytie prechodných štátnych schodkov
- Návratná zmenka (ritrata) – vystavená regresným príkazom na uplatnenie pohľadávky späť na predchodcu
- Blankozmenka – nevyplnená alebo čiastočne vyplnená zmenka využívaná medzi dôveryhodnými stranami
Špecifické využitia zmeniek podľa odvetvia
- Stavebné zmenky
- Poľnohospodárske zmenky
- Importné (dovozné) zmenky
- Exportné (vývozné) zmenky
- Zmenky na spotrebné úvery
Nekvalitné druhy zmeniek
V praxi sa možno stretnúť aj s menej spoľahlivými typmi zmeniek, ktoré môžu mať právne alebo finančné riziká:
- Núdzová zmenka – stáva sa neistou pred splatnosťou, napríklad pri konkurze dlžníka
- Planá (lichá, mobilizačná) zmenka – so fingovaným dlžníckym vzťahom, využívaná na zisk neoprávnených úverov
- Nesolventná (pivničná) zmenka – vystavená nesolventnými alebo fiktívnymi osobami, považuje sa za trestný čin
Použitie zmeniek v platobnom styku
Prevádzanie zmenky – indosament a cesia
Zmenka je prevoditeľná na inú osobu prostredníctvom indosamentu (rubopisu) alebo cesie (postúpenia pohľadávky). Indosament sa zapisuje na zadnú stranu zmenky a podpisuje ho prevádzajúci majiteľ (indosant), ktorý ručí za jej zaplatenie ďalšiemu nadobúdateľovi (indosatárovi). Indosament môže mať rôzne formy vrátane blankoindosamentu, rektaindosamentu, splnomocňovacieho a záložného indosamentu.
Cesia sa uplatňuje najmä pri rektazmenkách a predstavuje osobitný právny úkon podľa Občianskeho zákonníka, ktorým sa práva zo zmenky prevádzajú písomnou dohodou.
Zaplatiteľnosť a protest zmenky
Ak zmenka nie je zaplatená v lehote splatnosti, môže veriteľ uplatniť právo na protest zmenky, čím sa oficiálne zaznamenáva nesplnenie platobnej povinnosti. Protest predstavuje formálny úkon, ktorý posilňuje pozíciu veriteľa pri prípadnom vymáhaní pohľadávky a slúži ako dôkazný prostriedok v súdnom konaní.
V konečnom dôsledku sú dlhové a majetkové cenné papiere významným nástrojom na zabezpečenie a efektívne riadenie finančných vzťahov v obchodnom svete. Ich správne použitie umožňuje flexibilitu v financovaní, zvyšuje dôveru medzi obchodnými partnermi a prispieva k stability ekonomických transakcií.
Pre investora je preto nevyhnutné dôkladne poznať charakteristiky jednotlivých druhov cenných papierov, ich právne aspekty a riziká, aby mohol robiť informované rozhodnutia a efektívne spravovať svoje investičné portfólio.
