Obchodné banky držia časť svojich peňažných prostriedkov, ktoré získavajú formou vkladov, vo forme rezerv uložených v centrálnych bankách. Tieto rezervy, známe ako povinné rezervy, sú stanovené zákonom ako percentuálny podiel z prijatých vkladov (povinná miera rezerv). Pri prijatí vkladu musí banka časť týchto prostriedkov držať ako rezervu v centrálnom bankovom systéme. Zvyšná časť disponibilných zdrojov môže byť použitá na poskytovanie úverov alebo investície, napríklad v nákupoch cenných papierov. Tento proces vedie k fenoménu nazývanému multiplikovaná expanzia bankovej ponuky peňazí.
Mechanizmus multiplikátora ponuky peňazí
Multiplikátor ponuky peňazí vyjadruje vzťah medzi zmenou v objeme rezerv bánk a následnou zmenou depozitov v ekonomike. Tento matematický vzťah je definovaný vzorcom:
D = (1 / r) × R
kde
- D je prírastok depozitných peňazí
- R predstavuje prírastok rezerv v centrálnych bankách
- r je povinná miera rezerv, teda podiel, ktorý musia banky držať ako rezervu
Hodnota 1/r reprezentuje multiplikátor (násobiteľ) ponuky peňazí – teda koľkokrát sa zväčší objem depozitov vzhľadom na jednotkový prírastok rezerv. Naopak, pokles rezerv vedie k kontraktácii ponuky bankových peňazí alebo k zníženiu zdrojov depozitných peňazí.
Peňažné agregáty ako nástroj sledovania peňažnej zásoby
Peňažné agregáty predstavujú dôležité makroekonomické ukazovatele, ktoré umožňujú sledovať vývoj peňažnej zásoby v ekonomike. Rôzne agregáty sa odlišujú podľa stupňa likvidity zahŕňaných aktív, teda podľa možnosti ich rýchleho a bezstratového použitia ako platobného prostriedku.
Peňažný agregát M1 – transakčné peniaze
Najlikvidnejšia forma peňazí, ktoré sú okamžite použiteľné na platby. M1 zahŕňa:
- obeživo (hotovosť v obehu)
- vklady na požiadanie (bežné účty, z ktorých je možný okamžitý výber)
- vklady na šekových účtoch
- cestovné šeky
Peňažný agregát M2 – širší pojem peňazí
Zahŕňa všetky zložky M1 plus ďalšie formy úspor s vyššou likviditou, najmä:
- termínované vklady s kratšou dobou viazanosti
Peňažný agregát M3 – menej likvidné aktíva
K peňažným prostriedkom zahrnutým v M2 pridáva menej likvidné finančné aktíva, ktoré zahŕňajú:
- veľké termínované vklady
- ďalšie zložky s nižším stupňom likvidity
Peňažný agregát L – cenné papiere s obmedzenou likviditou
K agregátu M3 pridáva niektoré druhy dlhopisov a cenných papierov, ako napríklad štátne zmenky, štátne obligácie či iné dlhodobé cenné papiere, ktoré majú nižší stupeň likvidity.
Likvidita peňažných agregátov a celková peňažná masa
Peňažný agregát M1 má koeficient likvidity rovný 1, čo znamená, že zahŕňa najlikvidnejšie formy peňazí. Ostatné agregáty (M2, M3, L) majú postupne nižšie koeficienty likvidity v dôsledku zahrnutia menej likvidných aktív.
Celková peňažná zásoba v ekonomike sa vyjadruje pomocou súčtu peňažných agregátov upravených koeficientmi likvidity podľa vzorca:
M1 + KM2 + KM3 + KL
kde KM2, KM3, KL predstavujú vážené koeficienty likvidity pre príslušné agregáty.
Tieto ukazovatele sú nevyhnutné pri analýze peňažného trhu a tvorbe hospodárskej politiky, pretože umožňujú monitorovať dostupnosť peňažných zdrojov a ovplyvňovať ekonomickú aktivitu prostredníctvom regulácie peňažnej zásoby.
